从来就没有救世主

许小年

21世纪美国金融危机的经济学反思
在货币政策上找问题？先制造货币创造信用，后经济发展创造价值。
政府能够不干预市场吗？为什么要进行干预呢?为什么不呢?
物质的力量与个人的精神动力。
从货币政策里面找原因的逻辑:紧缩的原因是因为通胀;通胀是因为货币政策,政策是人为干预,因此,限制政府;反之,找通胀的原因亦然.
从上一点的逻辑可以看出,只要遵从政府不干预的逻辑,就可以解决市场上所发生的危机?

• 材料一:

1907年的金融危机结束后，美国参议员尼尔森·奥尔德里奇（Nelson Aldrich）组织了一个委员会，专门负责调查金融危机的成因以及教训,提出《奥尔德里奇计划》,进而在1913年起草了《联邦储备法案》

• 材料二:

美国于1879年实行无限金币本位制。当时规定：金价为黄金一盎司等于20. 67美元，按规定的含金量可无限制地铸造金币，无限制地发行具有十足黄金保证的金证券，银行券等其他通货兑换金铸币，黄金输出输入或供非货币用途，都没有限制。1933年3月，美国银行大崩溃时，无限金币本位制结束

前言

1. 各国政府使出浑身解数，仅仅避免了金融崩溃，对于一蹶不振的经济再无回天之力
2. 凯恩斯主义：政府增加开支，创造有效需求
3. 底利率刺激了金融创新。
4. 货币政策引起而不是熨平了经济周期
5. 不论企业、政府还是个人都是理性与不理性的综合体
6. 转型之难不在于打破就体系，而在于建立新制度
7. 个人权利的观念是现代社会的基石；
   • 公平；没有人可以得到更多的机会；权利和机会的平等
   • 正义：没有人可以决定他人的命运；
8. 私有制对创新和勤勉工作产生了强大的激励
9. 创新是新技术的大规模商业应用
10. 所有人都未脱离动物界，都是凡夫俗子

金融危机的原因

• 金融危机的一个中重要原因是货币政策
• 市场和政府各有长短利弊，两者不是天使与魔鬼之间的比较，而是魔鬼之间
• 流动性的泛滥制造了战后最大的房地产泡沫
• 金融有显著的规模经济效益。客户越多成本越低。
• 监管必然抑制创新：项目成功没好处，项目失败有责任。
• 信用评级如何保持中立？收入来源问题
• 科学不能说明的留给了哲学，哲学不能说明的留给了宗教
• 宏观调控的前提是准确预测经济走势，准确预测企业和个人对市场的反应
• 每个人都相信自己能抢到击鼓传花的倒数第二棒
• 人性的贪婪不再受到恐惧的制约
• 政府的作用就是肯定民间的创新。把它合法化、合规化。
• 市场经济讲究：规则、契约、信用。
• 大规模生产的是千片一律的八股文章，批量培养的是唯唯诺诺的奴才官吏。
• 人才的成长靠的是个人兴趣和好奇心，需要的是自由的环境和开放的空间

凯恩斯主义

• 离开政府，市场无法有效发挥配置资源的功能
• 货币供应的方法：
  • 哈耶克：某种形式的金本位制
  • 弗里的曼：坚持固定规则下的货币供应。3%：符合经济增长
• 在危机时期，政府应动用一切手段尽快稳定金融市场
  • 但干预必须是临时的和应急的。
• 恢复信心的关键是回复微观经济单位的财务健康
• 衰退是对畸形繁荣的偿还
• 财政：量入为出，略有盈余
• 钱从哪来？借债、印钞、加税。
• 天下没有免费的午餐：不管政府还是企业没有人是万能的。
• 凯恩斯说；看来只有我一个人不是凯恩斯主义者。
• 资金的价格就是利率？
• 错误的货币政策产生泡沫，泡沫的破裂对全球经济产生灾难性打击
• 每个市场主体都存在信息不对称
• 依赖烧钱的经济复苏不可持续
• 紧缩银根才能挤出泡沫

改革的瓶颈

• 制约投资增长的不是资金，而是能够产生效益的投资项目。
• 农民进城的阻力：住房、医疗、子女教育
• 改革难在触动政府利益
• 日本经济缺乏创新能力，韩国政府缺乏创新能力，中国如何提高创新能力？
• 实践中，往往遭遇较大危机才能终止传统发展模式。
• 政府的经济利益没有必要去回避，它是很现实的存在。
• 同质化竞争-缺少市场定价能力-导致利润太薄，利润太薄导致抗风险能力差。
• 发明是技术上的突破。创新是新技术的大规模商业化应用。
• 知识产权保护：至少能够让发明人得到一倍的收益才行。
• 绝大多数医疗产品不是公共品，而是私人品

经济现象与经济政策

• 乐观气氛源于无知者无为的心里和对危机缺乏认识
• 危机始于失衡，复苏之道在于回复平衡
• 过剩的流动性必然引起各种各样的失衡
• 过多的流动性追逐过少的资产，资产价格必定升高
• 别再做花圈绣腿的文章，有功夫想点正经事吧！

社会公平与正义：中产诉求

• 人的全面发展：
  • 经济的繁荣、法制的严明、政治的廉洁
  • 文化的包容、社会的多元。
• 2000年来，个人的发展让位与民族的生存
• 让人民生活的更有尊严
• 路径依赖；制度变革不可能脱离历史形成的初始状况。
• 规则的正式表达就是法律
• 第二次深刻变化的时代：大转型的时代：第一次是战国
• 两千年儒表法里体系的王、霸之道。
• 秦末的战争消灭了40%-50%的人口。西汉末年：人口损失60%
• 创新包括：
  • 新的产品
  • 新的生产方式
  • 新的市场
  • 新的原材料和零部件的供给
  • 实行新的企业组织形式
• 社会的大转型使用300-500年的时间，而且充满了不确定性

许小年：2019
    金融：资金的融通，流通
    2017年，在接近十年的时间里，同样的统计指标，中国宏观经济的负债率已经上升到了260%
    房价收入比=平均房价/平均个人年收入=泡沫程度
    后工业化时期，我们的经济已经从供不应求变成了供大于求，每一个行业我们看到的是产能过剩，
        资本不再稀缺，我们要依靠自己的新产品、新技术、新商业模式、新服务去打开一片新的市场
    薛宝钗-守拙-无为而治-不懂的就是不懂
    工业互联网刚刚开始，如何把互联网和大数据技术运用到生产过程中去，
        而不仅仅应用在人们的生活和消费场景当中，是未来企业创新发展需要着重考虑的
    市场经济是一架强有力的创新机器。而不是完美竞争{熊比特}
    把经济作为过程来理解，而不是作为静态分析{微分方程}
    央行的货币政策是经济周期，经济波动的根源？货币扰动经济。按规则制定货币政策
    统计学没有告诉我们任何经济内部运行机理。平均值就是标准值吗？
    媒体总搞些似是而非的东西来，忽悠大家
    泡沫：信贷超发，货币超发。朝三暮四：骗猴子。不是朝秦暮楚：早上的主意晚上变了
    fulideman：货币政策像一根绳子，你可以把气球拉下来，但不能把气球推上去
    企业、家庭的资产负债过高，不敢贷款而且也得不到银行贷款。
    银行信贷维持的繁荣只是寅吃卯粮，吃进去的连本带息的吐出来。
    换贷计划：希腊的债权人损失了30%的收益。去杠杆化很痛苦的过程。
    这个世界没有免费的午餐：财富的创造过程，而不是财富的流通。
    资产负债表、利润表和现金流量表：三张财务报表