THE GENERAL THEORY OF
EMPLOYMENT,INTEREST AND MONEY

就业，利息和货币通论

前言

直译：《雇佣，利息和钱的一般理论》

2019.11 笔记

• 凯恩斯承认非自愿失业的存在，首次提出国家干预经济的主张
• 关于非自愿失业条件下的均衡：在有效需求处于一定水平时，失业是可能的。与古典经济学派相反，他认为单纯的价格机制无法解决失业问题
• 引入不稳定和预期性，建立了流动性偏好倾向基础上的货币理论：投资边际效应概念的引入推翻了萨伊定律和存款与投资之间的因果关系
• 他考取伊顿公学，并于1899年和1900年连续两次获数学大奖。他以数学、历史和英语三项第一的成绩毕业
• 凯恩斯不但是一位理论家，而且是一位实践家
• 像许多伟大的金融家一样，凯恩斯在大事上十分大胆，敢于冒险使用大量资金以支持一个论点，但在小事上却非常保守。
• 凯恩斯早年是一位同性恋者
• 凯恩斯原是一个自由贸易论者，直至20年代末仍信奉传统的自由贸易理论
• 《通论》）出版时，凯恩斯一反过去的立场，转而强调贸易差额对国民收入的影响，相信保护政策如能带来贸易顺差，必将有利于提高投资水平和扩大就业，最终导致经济繁荣。
• 第一，突破了传统的就业均衡理论，建立了一种以存在失业为特点的经济均衡理论
• 第二，把国民收入作为宏观经济学研究的中心问题
• 第三，用总供给与总需求的均衡来分析国民收入的决定
• 第四，建立了以总需求为核心的宏观经济学体系
• 第五，对实物经济和货币进行分析的货币理论
• 第六，批判了“萨伊法则”，反对放任自流的经济政策，明确提出国家直接干预经济的主张。
• 凯恩斯谈到了他的投资哲学，我们可以恰当地称之为“选美理论”：共有100幅候选美女照片，由公众从中选出4人。然而，人们并不投票给他认为最美的人，而是选择他认为大多数人都认为是最美的人
• 《道德情感论》提出的问题是：以自利为基础的市场机制必须用以利他为基础的道德情感来协调。
  • 第一，在均衡原理上，用“有效需求”原理代替新古典派奉行的“供给创造自己的需求”的萨伊定律。认为萨伊定律只适用于自然经济，不适用于市场经济。
  • 第二，在分析方法上，用宏观分析（总量分析）补充微观分析（个量分析）。宏观分析以整个国民经济活动为考察对象，研究其中的各个有关的经济总量（收入、投资、储蓄、消费、就业等）的决定及其变化。
  • 第三，在利息论上，用货币的供给与需求趋向一致代替马歇尔的储蓄与投资趋向一致。认为，在市场竞争中利息是放弃货币流动性（人们以现金形式持有财富的愿望）的报酬，利息率则是测量人们对放弃货币的流动性的不愿意程度。其结果是储蓄大于投资。
  • 第四，在政策上，用政府调控与市场调节相结合的政策代替自由放任、反对国家干预的政策。认为后者必然会造成失业和经济波动。为了达到充分就业的国民收入均衡，为了消除经济中的短期波动并实现长期稳定的经济增长，必须由国家对经济进行干预，进行“需求管理”。
• 世界资本主义发展到了一个新的阶段：自由竞争资本主义发展为垄断资本主义，一般私人垄断资本主义发展为国家垄断资本主义{1883～1946}
• 我正在使我自己逐渐走向那本书以外的立场，而且感觉到有了一种解释的方式

• 对于现在我所抨击的理论，我也曾坚信过多年
• 货币经济在本质上是这样一种经济，在其中，对未来看法的变化不仅会影响就业的方向，而且会影响就业的数量
• 自辟蹊径撰写像本书一样的书的作者们，如果想要避免过多的错误，就要依靠批评和讨论。
• 一个人如果长时间独自思考，即便是愚蠢的东西也会暂时相信。
• 本书的写作，对于作者来说，为了摆脱传统的思想和表达方式，是个长期奋力争斗的过程
• 书中如此吃力地表达的思想，其实是很简单、很明确的。困难不在于新思想，而在于对旧思想的规避
• 我承认，本书举例说明和详细解释的，主要是以盎格鲁一撒克逊国家的现有情况为参考背景的
• 毕竟德国人是喜欢理论的。生活了这么多年没有一种理论之后，德国经济学家必定感到多么饥渴！
• 在100年或者更长的一些时间里，英国的政治经济学曾被一个正统派所支配。那不是说，流行的是一种不变动的学说。相反，学说是有过演进的。但是，它的前提条件、环境背景、分析方法等却保持着令人惊奇的统一
• 我称我的理论为通论，意思是说我涉及的是总体经济体系的行为——总收入、总利润、总产量、总就业、总投资、总储蓄，而不是特定行业、企业或者个人的收入、利润、产量、就业量、投资和储蓄。并且我要论证：扩大到总体经济体系所导致的重要错误在于，就孤立的局部而言就能正确地得到结论。
• 一个人的消费和投资的需求是另一些人的收入的来源
• 古典学派曾在过去一百年里在理论和实践上支配着统治阶级和学术界的经济思想
• 古典派理论的假设前提，只适用于一种特例，而不适用于一般情况
• “古典经济学”这一概念，是马克思最早提出的。但是，在英国，它是指“从威廉 · 配第开始到李嘉图结束”，亚当 · 斯密是其理论体系的创立者

第一章 引论

• 关于可用资源的数量，例如：适合就业的人口的多寡、自然财富的规模以及已积累的资本设备等，这些论著又一向只用描述的方法来对待；至于什么力量决定可用资源实际就业量的纯理论，则很少详尽地予以研究
• 我的意思不是说，这个问题被忽略了；而是说，作为这种问题之基础的基本理论，被认为是如此简单明了，以至于顶多把它稍微提一下就可以了。
• 在技术、资源和成本既定的情况下，企业主雇用一定数量的劳动者，要有两类的支出：
  • 首先，是要付给生产要素的（不包括付给其他企业主的），以取得它们的现实服务。我们称其为该就业量的要素成本。
  • 第二，是付给其他企业主以购买其产品的，以及因使用机器设备，不让它闲置，而招致的牺牲。这后者我们称其为该就业量的使用者成本。
  • 由此所得的产品的价值大于其要素成本和使用者成本之和的差额是利润，我们称其为企业主的收入
• 企业主们总努力使就业量达到一定水平，从中使他们的预期收益超过要素成本的差额即利润尽量最大化
  • 设Z为雇用N人的产品的总供给价格，Z与N的关系，可写作$Z=φ(N)$，称之为总供给函数。
    • $A->B->C$
    • 预期收益$AC$ ,要素成本$AB$,利润$BC$
  • 同样，用D代表企业主预期从N人就业量所得到的收益，D和N的关系写成$D=f(N)$，称之为总需求函数。
    • 此处收益,应该翻译为收入
    • 如何计算这个预期？预测未来？
    • 总供给Z理解为实际收入,总需求D理解为预期收入?
    • 企业总是倾向于少雇人
    • D不变时,通过机器替代也可以减少N
• 如果N为一特定值，预期收益大于总供给价格，即D大于Z，则会刺激企业主增加就业，超过N
  • 完成$D与Z$的比较需要两个不同的时间点
  • 增加就业也可以用延长工作时间来解决,一般都是后者
• 就业量决定于总需求函数与总供给函数相交之点。因为在此点，企业主的预期利润将为最大值。总需求函数与总供给函数相交之点的D的值称为 有效需求
• 一向被明确地表述为“供给创造自身的需求”，而且仍在继续统治所有正统经济理论的这个古典派学说，则对这两个函数之间的关系作了特殊的假定
• 因为“供给创造自身的需求”这句话，一定是说：对于N所有的值，也就是不论产量和就业量的水平如何，f（N）都与φ（N）相等；所以当相应于N的增加，Z[=φ（N）]也增加时，D[=f（N）]也必然与Z作同量增加
• 换句话说，古典学派在假定：总需求价格（或收益）总与总供给价格相适应。因而，不论N的值为何，收益D的值总等于相当于N的总供给价格Z。
• 这就是说，有效需求不是只有一个唯一的均衡值，而是一个无限幅度的值。于是，就业量就成为不可确定的量，只有劳动的边际负效用给出了就业量一个最高限度。
• {即已经 预先假定充分就业的存在,因此不会有就业问题了}

第二章 定义与观念

• 在写这本书时，有三个疑难之点妨碍了我工作的前进
  • 第一，因研究整个经济体系问题的量的单位的选择；
  • 第二，预期在理论分析中的地位；
  • 第三，收入的定义。
• 一切生产的目的都是为了最后满足消费者的需要。然而，从生产者（把消费者考虑在内）付出成本到最后消费者购买产品之间，要经过一段时间
• 经营决策所依靠的这些预期，分为两类
  • 第一种是关于价格的预期
  • 第二种类型的预期，是关于未来收益的预期
  • 我们称第一种为短期预期，称第二种为长期预期
    • {生产利润预期和流通利润预期？}
    • {虽然分析的是需求，但仍然是从生产者角度来解释的}
• 一般说来，预期的改变（不论是短期的或者长期的）必须经过一个时期，才能对就业量产生充分影响
  • 预期与就业之间的影响因素有：
    • 生产力水平？ 机械化程度
    • 产业结构？不同产业人力需求不同
    • 劳动力结构？
• 我们先假定，预期改变具有这样一个特点：新的长期就业水平大于旧的
  • 为何判断要加在假定之上，不能举出实际的产业产量与就业量数据吗？
• 预期的改变本身在其发挥作用的过程中，产生像经济循环运动同样形态的动荡
• 预期的改变代表着消费方向的改变？
• 企业主的收入 ：本期制成品售卖的价值超过直接成本的价值
  • 商业就是把别人的钱变成自己的？
  • 为什么交易是不等价的呢？
    • 因为两个不同类型的物品无法比较；一头猪等于几张桌子？
• 它的量取决于我们对会计方法的选择
• 净收入 这个概念是建立在众说纷纭的含糊不清的标准之上，因而还不是十分清楚的
• 净收入只是与消费决策有关，而且同影响消费的其他各种因素的分界线也很小。而收入却与现行生产决策有关，并且是一个颇不含糊的概念。
• 名词的这种用法恐怕已经引起了相当的混乱
• 只有按照我的特殊意义来解释这些名词才是正确的。然而，这些结论经常在一般的讨论中被采用
• 储蓄是收入大于消费支出的部分
• 现行投资就是指对资本设备的现行增加
• 储蓄的数量是单个消费者集体行为的结果，投资的数量是单个企业主集体行为的结果，这两个数量必然是相等的 $$收入=产品的价值=消费+投资$$ $$储蓄=收入-消费$$ $$储蓄=投资,（广义储蓄，而非银行储蓄）$$
• {几乎每个人都会存下一部分钱；因此储蓄！=投资}
• 消费与否的决策确实属于个人的力量所能控制的范围，投资与否的决策也是如此
• 我们在以后的论述中，将用消费倾向这个概念来代替储蓄的倾向或意向

第三章 消费倾向

• 我们分析的最终目的是要发现什么决定就业量
• 就业量决定于总供给函数与总需求函数相交之点。总供给函数主要取决于供给的物质条件
• 总需求函数体现着任何一定的就业水平与该就业水平预期能实现的“收益”的关系。
• “收益”是两个数量之和：
  • 一是，当就业在一定水平时，用于消费的数量；
  • 二是，用于投资的数量。
  • 支配这两个数量的因素是有很大的区别的
• 在就业水平为一定时，哪些因素决定花费在消费上的数量
  • （1）部分地取决于社会收入的数量；
  • （2）部分地取决于其他客观的附带情况；
  • （3）部分地取决于主观需要、心理倾向以及人们的习惯和收入在个人中间分配的原则（当产量增加时，原则可能改变）
• 在作历史的探究，或者对不同类型的社会制度进行比较时，有必要考虑主观因素的变化对消费倾向的影响。
• 一般地有八种具有主观性的、抑制个人从收入中支出的主要动机或者目标
  1. 为了防备未能预见的意外事故而建立一笔储备基金
  2. 为了个人或其家庭能预料到的将来在收入和需要之间关系的改变而提供储备
  3. 为了获得利息和财产增值而存储
  4. 使得开支逐渐增加
  5. 为了取得一种独立生活的意识和做一番事情的力量
  6. 为了进行投机或经营项目而积蓄本钱
  7. 为了留下遗产
  8. 为了满足纯粹守财奴的愿望
• 这八种动机可以依次称之为谨慎、远虑、计算、改善、独立、事业、骄傲和贪婪动机
• 我们把分别影响储蓄和消费的主观因素的主要背景当做是既定的。
• 由于财富的分配取决于社会的多少有点永久性的社会结构，因而也可以算做一个长期中变化缓慢的因素，从而在本书现时的范围内也当做是既定的。
• 该文的目的在于建立一个一般性原理来估算净投资的增加与总就业量的增加之间的数量关系

第四章 投资引诱

• 一个人购买一件投资品或者资本资产，实际上是购买从该资产获得一系列未来报酬的权利
• 我给资本边际效率定义为：它是一种贴现率，使得资本资产在其寿命期间预期的一系列年收入的现值正好等于该资本资产的供给价格
• 这里的资本边际效率是限定由资本资产的预期收益和现行供给价格计量的
• 它取决于一笔钱如果投资于新近生产的资产由此预期可能得到的报酬率，而不是取决于一项投资的历史的结果
• 对投资的引诱，部分地取决于投资需求表，部分地取决于利息率
• 我们必须从其他来源确定利息率，然后再将该资产的未来收益按利息率加以资本化，求得该资产的现值。
• 作为考察预期未来收益之基础的，
  • 部分的是现存的事实，它们多少可以被认为是肯定的；
  • 部分的是将来的事件，这只能多少有信心地进行预见
• 所谓短期预期，是指：如果一个生产者决定用现有的机器设备今天开始生产产品，他估计当产品生产出来将能得到多少好处
• 资本边际效率表可以说是为了进行新的投资而需要借贷资金的人所愿意支付的代价；
• 利息率则是现行的提供资金的代价
• 古典学派的传统把利息率当做一个使投资的需求与储蓄的意愿彼此达到均衡的因素。投资代表对投入资源的需求，储蓄代表可投入资源的供给，利息率则是能使这二者相等的可投入资源的“价格”

  他们(古典学派)坚持：一个人每次增加储蓄的行为都必然会造成投资的增加

• 事实上，古典学派的理论不仅忽视了收入水平变化的影响，而且还包含有条理上的错误。
• 该理论所假定的收入不变和它关于两条曲线能够相互独立地移动的假设是矛盾的
  • 按照这一理论，新的利息率就由两条曲线的交点来决定：
    • 一条是新的资本需求曲线，
    • 另一条是体现利息率对既定收入中储蓄量的关系的曲线
• 如果两条曲线中的任何一条移动，那么，一般地，收入就会变动。结果建立在收入为既定这一假设之上的整个理论就要崩溃
• 真实情况是：古典学派理论并没有想到收入水平的变化所起的作用，或者没有意识到收入水平实际上是投资量的函数的可能性
• 古典学派的错误来源于把利息率当做等待的报酬，而不是把它看成不贮藏货币的报酬。
• 古典学派通常假定，货币数量增加有降低利息率的倾向，至少在短期内的初始阶段足如此。然而，提不出任何理由说明
• 储蓄和投资是由经济制度所决定的因素，而不是决定经济制度的因素
• 经济制度的决定因素： 消费倾向 ，资本边际效率表和利息率
• 传统的分析知道储蓄取决于收入，但却忽略了收入取决于投资的事实
• 货币的收入流通速度只是计量公众在他们的收入中选择有多大比例以现金形式持有
• 个人在流动性和非流动性之间能够进行选择的，是就他已经积累起来的储蓄存量而言，而不是就他的收入来说
• 在我的《货币论》中，我在三个标题下研究了对货币需求的总量，即：收入存款、经营存款和储蓄存款
• 实际需要的时刻，如果能毫无困难地得到现金，就没有必要持有呆滞不用的现金来度过一个时期
• 在正常情况下，银行体系事实上总是能够在市场上通过稍微提高（或者降低）债券价格，来购买（或者出售）债券以换取现金。
• 银行体系通过购买（或者出售）债券和债务证券来寻求创造（或者消除）的现金数量越多，则利息率的下降（或者上升）也必然越大
• 即使在一般情况下，利息率的变动通常是对信息的变化所作出的最主要的反应
• 正像报纸所常说的那样，债券价格的变动，“与债券交易活动相比，大到不成比例”；——这正是应该出现的情况，因为人们在对信息的反应上，相似之处多于不相似之处。
• 关于资本性质的几点考察：
  • 对将来消费的期望在如此大的程度上依赖于现在消费的现行经验，以致现在消费的减少可能抑制将来的消费
  • 储蓄行为除了会减少现在的消费需求以外，还会减少现在的投资需求。
  • 消费的期望是就业存在的唯一理由
  • 储蓄只是代表得到“财富”的一种欲望，只是为了得到在任何时间消费任何物品的一种潜能。
  • 拥有实际资本资产总是有不同的途径
  • 现行利息率，像我们已经看到的那样，并不取决于持有财富愿望的强度，而是取决于持有财富是采取流动性形式还是非流动性形式各自愿望的强度，以及这两种形式的财富的相对供给量
• 货币的利息率在对就业量水平的限制上，似乎起着一种特殊的作用
• 各种商品的自己的利息率（我们如此的称呼各种商品的利息率）中，真正起作用的很可能是最高数值的利息率
• 为什么货币利息率是最高数值的？
• 货币利息率在现实中具有支配地位的重要性，完全来自它的哪些特殊性呢？
• 通常我们作为既定的是：
  • 现有的技能和可用的劳动量
  • 现有的可用的设备的质量和数量
  • 现有的技术水平
  • 竞争的强弱程度
  • 消费者的嗜好和习惯
  • 不同强度的劳动的负效用
  • 监督和组织活动的负效用
  • 社会结构
• 作为既定的意思并不是说假设这些因素是固定不变的，而只是说在我们所涉及的范围内，不考虑或者不计入它们的变动所造成的影响和结果
• 我们的自变量，首要的是：消费倾向，资本边际效率表和利息率
• 我们的因变量是：以工资单位计量的就业量和国民收入（或国民所得）
• 资本边际效率表部分地取决于既定的因素，部分地取决于不同种类的资本资产的未来收益
• 利息率部分地取决于流动性偏好的状况（也即取决于流动性函数），部分地取决于用工资单位计量的货币数量
• 我们的最终的自变量包括：
  • （1）三个基本的心理因素，即：
    • 心理上的消费倾向
    • 心理上的对流动性的态度
    • 心理上的对资本资产未来收益的预期；
  • （2）雇主和被雇用者之间的讨价还价所决定的工资单位；
  • （3）中央银行的行动所决定的货币数量
• 我们现在的目标是发现在任何时候什么决定一个既定经济体系的国民收入和（几乎是同一事物）它的就业量
• 我们最终的任务在于，在我们实际生活的这种经济体系中，选出那些中央当局能够慎重地加以控制或者管理的变量。

第五章 货币工资与价格

• 古典学派的理论一向设想经济体系自动调节的特点，就是依赖于他们所假设的货币工资的自由伸缩。而当货币工资一旦呈现为刚性时，他们又把不能自动调节的过失推到工资刚性身上。
• 货币工资变动的后果是复杂的
• {如何颠倒黑白?} $$工资下降->(老板)收益增加->投资增加->生产增加->就业增加$$ $$工资下降->(工人)收入降低->消费减少->生产减少->就业减少$$
• 如果我们所认为的是货币工资，那么，我们当然要对货币价值的变动加以矫正
• 把有关个别行业的论点转用到所有行业整体上去是错误的做法
• 用工资单位计量的总有效需求多少要大一些
• 一个科学的理论不能要求事实迎合它自己的假设
• 一个理论，除非它在货币工资固定不变（或者在一定范围内不变）或者在改变的场合都能应用，才能称得起是通论
• 庇古教授在他的分析中完全抹杀了不稳定的因素，即投资量的变动，而这一变动常常是就业量波动现象的根源。
• 就业函数与总供给函数的区别只在于，前者在作用上是后者的反函数，而且是用工资单位来规定的
• 就业函数表示的工资单位计量的有效需求的数量与就业量之间的关系
• 就业函数: $$N_r=F_r(D_{wr})$$ $用工资单位计量的有效需求的数量为Dwr,就业量为N$ $当有效需求为Dw时,则在r行业中的就业量即为Nr人$ $$F(D_w)=N=\sum N_r=\sum F_r(D_w)$$
• {似乎所有的经济学概念都处在相互关联的不断变动之中}
• 对于一个既定的行业 就业弹性 $$e_{er}=\frac{dN_r}{dD_{wr}} \cdot \frac{D_{wr}}{N_r}$$
• 就业弹性衡量预期用于购买一个行业的产品的工资单位的数量发生变动时，受雇于该行业的劳动单位的数量作出的反应
• 总体行业的就业弹性: $$e_e=\frac{dN}{dD_w}\cdot \frac{D_w}{N}$$
• 假设价格等于边际直接成本 $$\Delta D_{wr}=\frac{1}{l-e_{or}}\cdot \Delta P_r$$ $$行业的产量的增加率: e_{or}=\frac{dO_r}{dD_{wr}}\cdot \frac{D_{wr}}{O_r}$$ $$Pr为预期利润,Pwr用工资单位计量的单位产品的预期价格$$
• 有可能通过增加以货币计量的支出来增加就业量，一直到实际工资下降到等于劳动的边际负效用。在该点，根据含义，就是充分就业
• 只要经济学家们论及什么是所谓的价值论时，他们总是习惯于说：价格取决于供给和需求状况；而且，特别是边际成本和短期供给弹性的变化起着重大作用
• 我们就再也听不到这些家常而易懂的概念，恍若进入另一个世界
• 而更深奥地讨论一下，则我们就像是堕入云里雾中，什么都不清楚，什么都可能
• 一旦我们研究的问题是什么决定整个社会的产量和就业量，那么，我们就需要有一种货币经济的完整的理论。
• 货币的最主要的特质是联系现在和将来的一种微妙的手段
  • 只要存在着耐久性的资产，它就有可能具有货币的特质
  • {货币的本质是:时间跨度?}

第六章 通论引发的几点简短议论

• 我们研究的主旨是探索在任何时期什么决定就业量。如果我们是对的，那么，我们的理论就必然能够解释经济周期现象。
• 如果我们详细考虑任何一次经济周期的实例，我们将发现它是非常复杂的
• 经济周期的基本特征，特别是使我们称之为周期的时间顺序和期限长短的有规则性，主要是由于资本边际效率波动的方式
• 经济周期最好被认为是以资本边际效率的周期变动为诱因

¶ 略论重商主义,禁止高利贷法和加印货币以及消费不足论

• 大约有200年左右，经济理论家和实践家们都深信不疑，贸易顺差对一个国家有特殊好处，逆差则有严重危险，特别是有贵金属外流时更是如此{重商主义}
• 除去从非常短期来看，担心外贸逆差是绝对没有理由的。由于外贸机制是能够自行调节的。企图对它进行干扰不仅是无用的，而且会使那些实行这种干扰的国家极大地变得贫困。因为该国会失去国际分工的利益{自由贸易论}
• 我们是在这种哺育下成长起来的：重商主义比胡说好不了多少。古典学派的统治就是如此绝对地压倒一切和完整。{理论服务于国家需要????}
• ????本章内容明显缺失!!!!!!
• 在我们生活于其中的经济社会的突出缺点是：
  • 第一，未能提供充分就业；
  • 第二，财富和收入分配的专横和欠公平
• 消费倾向低会抑制资本的增长；只有在充分就业的条件下，低微的消费倾向才会有助于资本的增长。
• 经验表明，在现行情况下，公私机构以及通过补偿基金的储蓄已经超过适当的数量，因而，如果采取措施，再分配收入，提高消费倾向，肯定会有益于资本的增长
• 在当代条件下，财富的增长远远不取决于富人的节欲，像一般所想象的那样，反而很可能受到这种节欲的阻碍
• 就我而论，我相信有社会的和心理的理由为收入和财富的不均等辩护。但是，像今天存在的如此巨大的不均等，就无法辩护了
• 为了刺激这些活动和满足这些癖性，玩这种游戏不要像今天这样下这么大的赌注。一旦参加游戏者习惯了，低很多的赌注也同样可以很好地达到目的
• 不要把改变人性与管理人性混为一谈

  虽然在一个理想的国家中，人们由于教育感悟和生计的关系，对赌注并不感兴趣。但是，只要一般的人，或者甚至社会上很大一部分人强烈地热衷于发财的爱好，那么，允许人们在规则和限制之内玩发财游戏，这不失为聪明稳健的政治家风度

想法

• 为什么教条？
  • 并没有理解理论，为了不出错，只能照本宣科
• 预期 是不是一个虚头巴脑的的东西
  • 换句话说，预期 能否计算？
  • 如何计算？ $$必需品×人口+非必需品×购买概率×人口=预期需求，（单位时间）$$
• 消费少，收入高，我的得到的剩余就多。
  • 剩余价值？资本的剩余==工人的剥削？
• 分工？门槛？
  • 设置门槛是否在为既得利益的大口服务；{资本门槛，制度门槛}
  • 分工程度与利润or分工程度与危机的关系？
  • 分工是否意味着完成一件工作（流程）需要经过更多人的手？
• 为什么 独立的资本积累 竞争不过 外资扶持的？
  1. 资本规模差别大
  2. 技术差距明显
  3. 时间不等人
  4. 制度因素：市场准入门槛
  5. 。。。
• 由下划线的条目可知，凯恩斯根本就没考虑财富分配
• 似乎经济学家的研究都是为了国家政府的财政政策和货币政策来服务;然而其总是在强调理论意义,而不是实际作用;似乎所有的结论,都是在假设条件下
• 为什么二战后通讯技术飞速发展?
  • 全球军事基地之间联络的需要
  • 金融交易的快速交易需求;适应一个世界市场
  • 情报解密工作需要

《论人类语言结构的差异及其对人类精神发展的影响》 洪堡特

• 人们习惯把主流制造出的解释 当作自己应该接受的解释；
• 英国和日本是美国控制欧洲和亚洲的两只手；
• 货币化：国家政体向纸币赋权用于促进实物交换；
• 做人就要防范风险，最终无外乎每个人都睡一张床吃一碗饭。我们最终安身立命的地方在乡村。
• 金融霸权的两个支柱：结算货币和储备货币；美，欧，中均面临高负债压力；
• 明白自己的历史才能形成自己的解释
• 资本主义四个较大规模的“长波 ”：
  • 1790～1848：蒸汽机的广泛应用
  • 1848～1893：电动机
  • 1883～1948：内燃机
  • 1948～2000：
• AI五大派：符号学派，进化学派，联结学派，统计学派，类脑学派
• 当前改革的核心问题是通过国家资本社会化来还原劳动者在前30年原始积累过程中付出的剩余价值
• 越是贫困，社会财富的分配就越是要求平均化
• 双重运动:放任市场经济必然引发反向的社会运动___卡尔·波兰尼(Karl Polanyi)

世界经济与帝国主义

bukhrin布哈林(1917)

• 各“民族”国家间的斗争，只不过是这些国家资产阶级集团间的斗争
• 社会生活的基础是物质财富的生产

• 这种超越出“国民经济”疆界的分工，就是国际分工

  国际分工有两种前提：一种是由于各“生产机体”生存的自然环境不同所决定的自然前提，另一种是由于各国文化程度不同、经济结构不同与生产力发展水平不同所决定的社会前提

• 一切发达的、以商品交换为媒介的分工的基础，都是城乡的分离

• 国际分工的表现是国际交换;国际交换已成为收一定规律支配的社会经济生活的一个过程
• 世界分工和国际交换是世界市场和世界价格存在的前提。
• 一般地说，价格的水平不是象地方的或“国家的”生产那样取决于生产成本。“国家的”与地方的价格差距在很大程度上被拉平，形成世界价格
• 国际商品交换的基础是国际分工
• 国际交换的基础就不是在于以生产不同的使用价值为前提的国际分工，而只是在于生产成本的差异，在于各国内不同量的价值，这些价值通过国际交换，化为全世界范围的社会必要劳动
• 在商品交换领域里已经形成了商品的世界市场，同样地，在货币资本领域里也已形成了货币资本的世界市场，其表现就是利息和贴现率在国际上的均等化
• 世界经济是全世界范围的生产关系和与之相适应的交换关系的体系
• 一旦人们以某种方式彼此为对方劳动，他们的劳动也就取得社会的形式
• 政治经济学这门科学所理解的社会经济，首先是通过交换把单个经济；连结起来而形成的一个体系
• 科学与工业的结合从来没有取得过这么巨大的成就
• 世界经济的这种无政府状态的结构表现在两个事实上：一方面是世界性工业危机，另方面是战争。
• 在资本主义社会里，战争不过是在资本家的竞争扩大到世界经济领域时，资本家进行竞争的方法之一
• 整个来说，虽然是无政府状态的，但起组织形式却有很大发展，主要表现在国际辛迪加、卡特尔和托拉斯的发展
• 金融资本是最富于渗透性而无孔不入的资本形态
• 世界金融资本主义和银行在国际上有组织的进行扩张，是经济现实中不容否认的一个事实。
• 人类整个社会处于世界资本的铁蹄践踏之下，在难以置信的痛苦中，在血泊与污秽中为这个矛盾付出牺牲。
• 资本家利益的民族化过程
• 战争就是解决问题的唯一方法
• 资本输出是因为一定程度的资本的生产过剩
• 金融资本的政策追求三重目标：第一，建立尽可能最大的经济领土；第二，这个领土必须要用关税壁垒保护起来，以防国外的竞争；从而第三，这个领土必须成为本国垄断公司的剥削场所_希法亭
• 在竞争战中，大规模生产在到处都取得了胜利
• 在争夺强权的斗争中，军事军力强大的国家是最终的胜利者
• 金融资本的利益，于是得到了意识形态方面堂皇的表述。人们尽力把它灌输到工人群众中去
• 我们必须赢得权力，不仅支配兵士们的双足，而且控制他们的思想与心灵
• 较弱小的经济单位间的竞争陆续消灭，引起强大的经济单位间更激烈的竞争。随着这个过程的发展，斗争的方法也发生引人注目的变化。
• 个人所有的企业之间的斗争，通常是以降低价格为手段
• 卡特尔宣布：“它的意图不在于企业自身赚取利润；进行这个斗争的目的，只是为了打垮竞争对手，所以完全不顾蚀本
• 当竞争发展到最高阶段——国家资本主义托拉斯之间的竞争——的时候,国家机器从来就是统治掌握的工具，是他们在世界市场上的“捍卫者和保护者
• 在“和平的”时期，军事的国家机器隐藏在幕后，但从来没有停止活动；而在战争时期，则登场直接参加
• 整个世界出现了更多的残暴性与好战性。世界比以往任何时候更进一步地结合起来：一切事物相互接触，相互影响，而与此同时，人们彼此冲突，互相打击
• 我们现在正处于一个扩充海陆空军军备的狂热时期
• 如果认为军火工业是引起战争的原因，那就是肤浅的论断了
• 是经济冲突不可避免性，决定了战争的存在
• 现代帝国主义历来是需要国家独裁的
• “强权”已经成为现代资产阶级的理想
• 其所以错误，是因为它“解释了”一切，也就是什么都没解释。
• 资产阶级史学家和经济学家所采用的“手法”，是把带有商业资本的萌芽与手工业的“古代”奴隶制同“现代资本主义”的根本区别掩盖起来
• 金融资本主义是工业资本主义时期的历史继续，就象工业资本主义是商业资本主义阶段的继续一样
• 历史在矛盾中前进。历史存在的骨架，即社会的经济结果，也是在矛盾中发展。形态不断地更迭。任何事物的存在都不过是过渡性的
• 根据在一切事物存在的自身内部潜藏着其灭亡的萌芽的这个事实，毫无畏惧、毫不动摇地剖析现在
• 辩证法在对现存事物的肯定的理解中同时包含对现存事物的否定的理解
• 辩证法对每一种既成的形式都是从不断的运动中，因而也是从它的暂时性方面去理解辩证法不崇拜任何东西，按其本质来说，它是批判的和革命的”。
• 资本主义力图克服它固有的无政府状态，所采用的办法是，把它固有的无政府状态压入国家组织的铁箍中。但是，它在国家范围内消除竞争之后 ，却放出了世界性混战之魔鬼
• 资本主义力图借助殖民地这个阀门来降低气压，使工人阶级顺从，以缓和社会矛盾
• 资本主义力图用帝国主义征服的办法，使生产力的发展适应于剥削的国家界限
• 在阶级的大冲突中，金融资本的专政就要被革命的无产阶级的专政所取代。“资本主义所有制的丧钟敲响了。剥夺者自身就要被剥夺了

大熊市启示录:百年金融史中的超级恐慌与机会

拉塞尔·纳皮尔 历史学家、教育家

• 本次2020的全球危机阶段划分

  1. 起点是2020年3月份的股市暴跌20%~40%;迅速且持续地击穿底线;
  2. 在各国央行的托市政策下,金融财政手段齐上阵(调低利率,QE,给百姓发钱,给企业发钱,推迟还本付息,央行介入市场)算是撑住了.无休止的负利率和量化宽松政策现在看真的短期有作用
  3. 大量超发的和已有的存量,在国家信用的支撑下,进入投机领域
     • 2020年7月10日:上证指数由2900+涨到3400+;纳斯达克指数超过万点(即超过股灾前的水平)
  4. 通货膨胀?

• 中国的应对方式:

  1. 改革军制:划分军区;军队不经商,与商业切割;
     • 去掉无关职能:消防划归地方,军队养老院归地方
     • 官僚与军队切割:武警军事化,文职,归军委指挥.党管军队
     • 军队专业化职业化:整合预备役,去掉国防生,军校招生改革
  2. 政治先行:贯彻国家意志;党管一切
     • 纪委反贪反腐;王岐山
     • 政法委监狱系统:陈一新
     • 二农部:韩俊????
  3. 金融财税:
     • 金融稳定委员会;国税地税合并;加强审计部门
     • 干掉金融大鳄杀鸡警猴:安邦集团;姓邓也没用
  4. 科\教\文\卫\体\宣:暂时基本未动
  5. 人大,政协,

前言

• 当通货膨胀率和债券收益率上升美联储下调利率,经济衰退开始
• 储蓄是冻结的欲望,借贷是及时行乐
• 中国的工资水平上升了,输入美国的中国产品价格还是下降了,中国企业家不再投资实业
• 人民的量化宽松:免除学生贷款,信贷管控,外汇管控
• 当股票价格足够便宜,它们会忽视一切坏消息,股市一如既往

引言

• 2000年3月美国股票大幅下跌,科技泡沫崩溃
• 投资者需要做的是在股市上持有17年,就永远都不会赔钱???{基于美国数据吧}
• 一般投资者每三年就会遇到一次熊市,每13年就会遇到一次特别惨烈的熊市(20%)
• 亨利福特:历史传统或多或少是胡说八道
• 美国1921年消费社会诞生
  • 1932年大政府诞生
  • 1949年军工综合体诞生
  • 1982年自由市场重生
  • 1914年建立,联邦储备系统
  • 1879年美国内战后恢复金本位制
• 在货币过程中引入任何人为因素都可能是危险的
• 通过中央银行发行货币成了政府在国内筹集资金的主要手段
• 如果没有金本位制，计算何时价格和经济将触底要复杂得多。
• 美国联邦债务占GDP的比重从1916年的2.7%上升到1921年的32.9%
• 在1920～1921年的债券熊市中，约有80%的自由公债的原始持有者抛售了债券。
• 价格企稳是商业衰退结束的重要证据
• 一战使世界主要国家之间的财富发生了重大变化。到1921年，美国持有全球1/3的黄金储备

1932年7月

• 美国股市历史上最著名的牛市，是从1921年8月24日的63.9点到1929年9月3日的381.2点，道琼斯工业平均指数上升了近500%。
• 从那时之后，下跌了89%，然后在1932年7月8日触底至41.22点
• 1929～1932年的大熊市与20世纪其他三大熊市很不一样。尽管人们经常把它作为熊市的典型例子，但它可能更多的是例外，而非常规
• 即使是那些买卖纽约证交所席位的内部人士，也是直到1925年才开始表现出对市场前景的热情
• 1907年只有8.0%的住房联网。但到了1921年，37.8%的美国住宅已经连接上了电。到了1929年，67.9%的家庭有电
• 调查发现，有40%的贫困家庭以分期付款方式购买商品，有25%的中产阶级使用同样的方式，有5%的富裕家庭使用了这种付款方式
• 1928～1929年，美联储的政策目标是结束华尔街的投机狂潮。为此花了一年多的时间，但在此过程中，打碎华尔街投机活动难题所需的大锤却严重损害了经济
• 在1927年澳大利亚和荷兰经济已经开始恶化，而在1928年德国和巴西已经进入萧条期。1929年上半年，阿根廷、加拿大和波兰紧随其后进入衰退
• 一家大企业的突然倒闭引起了人们对其他行业的根基深表担忧。
• 到1930年4月17日，市场已经恢复52%，回到了1929年年初的水平
• 下降的幅度并没有异常，反弹比正常情况下更快
• 不幸的是，投资者相信市场复苏已站稳脚跟，在1930年4月17日买进股票的投资者再次看到大盘跳水，在1932年7月触底之前，下跌了86%
• 如果说20世纪其他熊市与1929～1932年发生的情况有什么关键区别的话，那就是银行体系的崩溃
• 从1931年6月到1932年12月间发生的经济收缩规模几乎占了整个经济收缩的$\frac{2}{3}$
• 在1930年第四季度，大多数倒闭的银行都是农业地区的银行，20世纪20年代的困难已经削弱了这些银行的实力
• 直至1930年10月，公众在银行存款的意愿实际上继续上升.整个20世纪20年代，美国公众继续保持着这一趋势.这表明在第一次银行业危机来临之际，人们对银行体系的信心达到了前所未有的程度.
• 随着1930年10月银行业危机的爆发，物价开始下跌。虽然一开始速度很慢
• 截至1931年2月24日，道琼斯指数已上涨23%，比1929年11月只低了2.2%
• 由于一半以上的德国银行存款由非德国人持有，这些投资者的信心崩溃产生了非常严重的国际后果
• 投资者认为，美联储的行动现在表明，目标是通货再膨胀，而不是稳健的货币。美国政策的变化尤其令持有美元外汇储备的外国央行感到震惊。
• 铁路部门到1932年7月，它只占总市值的8.7%
• 在1932年6月，最大的市场部门是石油
• 到1932年年底，股票市场由公用事业、石油和通信部门主导，这些部门合计占总市值的37%;股票板块集中度也增加了
• 政府债券的牛市从1929年9月持续到1931年6月的第二次银行危机，当时收益率达到3.13%。随着1931年年底货币贬值恐慌的增加，这个时候政府债券的价格也下降了
• 1929年10月份股市崩盘后11个月的公司债券价格上涨，表明股市崩盘本身并不像人们认为的那样直接导致经济萧条。
• 各国政府最初试图履行对金本位的承诺，偿还美元债务。然而，随着失业率上升、金融体系崩溃或接近崩溃，这种要求的内部通缩在政治上变得不可能。
• 那些货币对黄金和美元贬值的国家偿还美元债务的能力大幅下降
• 自1854年以来，经济衰退从高峰到低谷的平均持续时间只有20个月。
• 股市似乎比经济早9个月触底
• 华尔街日报》1932年夏季的版面上还是有大量正面的经济新闻
• 管美联储采取了控制信贷扩张的政策，但严重通缩仍在持
• 美国黄金外流还有一个更根本的原因：几乎美国所有主要贸易伙伴的货币大幅贬值
• 但美国政府债券价格的真正暴跌是由于英国政府放弃金本位制
• 糟糕的长期回报，市场和经济出现的令人不安的虚假繁荣带来的恐慌是股市信心危机的根本原因
• 经济在1933年3月达到了最低点
• 胡佛总统要求国会对证券交易所进行调查;参议院银行委员会委员会首席顾问费迪南德·佩科拉的听证会于1932年4月开始，持续到1934年5月
• 即使在1937年经济复苏的巅峰时期，失业率仍为14.3%
• 从1937年3月31日起的12个月里，道指下降了49%，回到了1933年中期的水平
• 希特勒于1940年5月10日发动了对西欧的闪电战，这一战术在几天内就取得了成功。5月10日至25日，随着荷兰和比利时投降，英国军队撤离敦刻尔克，道指下降了23%
• 从1940年中期到1941年3月，英国最初以现金、黄金和证券的形式支付物资，因此，与欧洲战争有关的资本流入美国的速度加快
• 租借计划始于1941年3月。为了换取物资，美国政府从盟国那里获得信贷或服务，而不是现金或黄金
• 12月7日对珍珠港的袭击结束了人们对美国可以不卷入这场战争的幻想。与1917年一样，军事直接介入的可能性增加，压低了股票价格。至1942年4月28日触底
• 与第一次世界大战一样，美联储提供了无限的货币供给，用于为政府债券销售提供资金，并通过直接购买债券来支撑债券价格
• 不同的是，商业银行利用增加的准备金直接购买政府债券
• 从1941年11月至1945年8月的平均年通货膨胀率只有4%，这一总体通货膨胀率是通过价格控制和对部分商品实行配给来实现的
• 税收收入占国民生产总值的百分比从1941年的7%上升到1945年的21%。对收入等于或者大于100万美元的人来说，最高的所得税税率达到90%，远远超过第一次世界大战时的66.3%

• 从1940年到1942年，公司税的最高税率从19%提高到40%，而超额利得税从1940年的50%达到1943年的95%

  美国卷入这场战争的最低谷是在1942年4月9日，当时驻菲律宾巴丹的美军投降，
  5月6日美军又在科雷迪多投降。
  道指在4月28日因早期的战争消息而触底， 6月战争开始进入有利阶段，中途岛战役使太平洋战争出现有利的转折。
  8月份，美国在瓜达尔卡纳尔岛登陆，发动了进攻。
  1942年11月，随着盟军在阿拉曼战胜德军和意大利军队，战争形势开始明显好转。
  同月，苏联在伏尔加格勒反攻包围了希特勒的第6军。

• 1946年没有人试图重建金本位制（被认为是抵御通货膨胀的体制性堡垒）

• 除了1929～1932年之外，熊市都是在经济扩张的背景下发生的。平均而言，在三次长期熊市中，实际GDP增长了52%，名义国内生产总值平均增长285%
• 平均而言，股市从峰值下降到低点需要9年时间
• 经济和股票市场的复苏大致同步
• 假设股价跌至熊市触底时的低位，人们会预期跌幅在60%至84%之间